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w88中文:美国居民储蓄率大幅上调 经济前景是福是祸?

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四要广泛宣传,营造气氛。2017年收支预算总体情况2017年收支总预算42379万元,收入来源为一般公共预算拨款收入、纳入专户管理政府非税收入、其他收入,支出包括:教育支出、社会保障和就业支出、医疗卫生与计划生育支出、住房保障支出等。

2018-08-09 14:48 微信公众号汇丰晋信基金

  美国储蓄率大幅上修,但仅是最富裕的10%人群变得更有钱,仍有超过50%的美国人没有任何储蓄;若美联储升息步伐加快,恐为经济增长带来风险。

  美国商务部经济分析局(BEA)近日公布每5年一次统计方法修订后数据,其中美国储蓄率出现大幅上修,美国国民储蓄率水平明显逆转,出乎市场预期。对此,高盛和美银美林看法不一,高盛分析师因此变化而上修了2019年GDP预测、并下调失业率预测;美银美林分析师则表示,此数据变化并不会对经济产生太大影响,中产阶级财富增长有限。 美国商务部经济分析局数据显示,将2010年的储蓄率上修1.6%,而2017年的储蓄率则从3.4%被大幅上修至6.7%。国民收入的修正成为储蓄率上调的主因,主要上修的3大收入来源是:经营者收入、股息和利息收入与微幅的员工薪资增长。 同时,最新美国国税局收入数据中将2016年和2017年的股息收入分别增加月1130亿美元和1430亿美元。最后,季度就业和工资统计(QCEW)的数据修订,使工资增加了980亿美元,为推升2017年储蓄率的原因之一。

  尽管收入数据大幅修正调升,但这些修正或不具备太多的实质意义,主因在于这些修正或仅代表有钱人变得更加富裕,而在经济分析局修订数据前后,仍约有高达50%的美国人是没有任何储蓄的。

  高盛VS美银美林

  对储蓄率数据修正影响各执一词

  受储蓄率上调影响,高盛对2018年及2019年美国经济增速预期做出修正。

  高盛首席经济学家Jan Hatzius分析指出,高盛模型显示,若储蓄率下降,实质个人消费性支出增长率可能会在之后两年增长达0.8%,但由于储蓄率上升,高盛认为,消费性支出增长率将下滑,去年为2.7%,预期明年将下滑至2.4%。

  高盛同时一改此前对经济成长悲观的看法,认为经济在2019年与2020年将持续增长。高盛将2018年下半年至2019年的GDP 增长预期上调0.25%,并下调失业率预期。但对核心PCE物价指数预期仍维持在2.3%水平。

  高盛对今年三季度的经济增长预期仍为3.3%,但将第四季度的预期从2.5%上调至3.0%,2019年的预期则从1.75%上调至2.0%。高盛同时预期,失业率将在2018年年底下降至3.5%,而在2020年底将进一步下滑至3.0%。 不过美银美林对此有不同观点,该行分析师表示,较高的储蓄率在好的时期,将允许消费者有更多的消费空间;在坏时期则将为消费者提供缓冲,以面对收入减少或失业情况,帮助延长商业周期。但美银美林并没有因为储蓄率上升而上修个人核心消费支出指数(PCE),因为该行认为,储蓄实际并未真正增加,而是经济分析局的统计方式有所变更。

  只有最富裕的10%实现财富增长?

  升息过快暗藏风险

  Zero hedge近日分析指出,这波储蓄率的上修对美联储来说较为重要,因为修正而增加的储蓄,将给予美联储持续升息的理由。高盛预期美联储将持续每季度升息一次的步伐,直到联邦基金利率上升至3.25%-3.5%区间。

  据芝加哥商品交易所Fedwatch工具的定价显示,今年年底前美联储再加息两次的概率为66.7%。 不过,需要指出的是,实质上美国变得有钱,主要是最富裕的10%的有钱人,若升息步伐加快,对经济恐造成风险。

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